美国就业数据不及预期、油价飙升及中东战事延长担忧，多重利空导致周五美股重挫；甲骨文与OpenAI取消德州AI数据中心扩建计划，进一步引发半导体板块大跌。下周投资人将重点关注中东战事扩散及能源供应冲击，同时评估通胀数据，当前市场最大不确定性在于美以伊冲突能否快速平息，还是演变为长期对峙。

    具体来看，道琼斯工业指数周五跌453点（0.9%），周跌3%，创去年4月来最大单周跌幅；标普500指数当日跌1.3%、周跌2%；纳斯达克指数大跌1.6%、周跌1.2%。半导体板块同步重挫，费城半导体指数周五跌3.9%，台积电ADR跌4.2%，两者周线分别下跌7.2%和9.5%。

    就业市场表现疲软，美国2月非农就业减少9.2万人，远逊于1月的12.6万和预期的5万，失业率亦微升至4.4%。与此同时，中东战事升级推高国际油价，霍尔木兹海峡近乎封锁，科威特因原油库存饱和被迫削减部分油田产量，油价创下历史最大单周涨幅——WTI原油周五暴涨12%至90.90美元/桶（2020年以来最大单日涨幅），周涨36%；布伦特原油涨8.5%至92.69美元/桶，周涨27%。

    投资人认为，就业降温叠加能源涨价或引发滞胀，令联准会陷入两难，市场预期其本月维持利率不变，并下调今年降息预期。摩根士丹利财富管理首席经济学家詹特娜表示：“就业疲软本支持降息，但油价高企或引发通胀反弹，联准会可能被迫按兵不动。”马奥尼资产管理CEO马洪尼则直言：“这是一场完美风暴，今年仅两个月就面临多方冲击。”

    目前投资人陷入困境，AI冲击多行业，私募信用市场承压，多家机构暂停赎回、下调放款估值，贝莱德因限制私募基金赎回，周五股价跌7.2%。美国公债殖利率周五小幅收低但周线上扬，10年期收于4.131%，2年期微跌至3.554%。

    中东战事凸显下周通胀数据的重要性，周三的2月CPI、周五的1月PCE数据均未反映油价飙升的影响。沃尔夫研究首席经济学家罗斯指出，伊朗战事最大风险在能源，油价每涨20美元或致美国GDP降0.1%、通胀升0.4%。不过部分投资人认为无需押注市场走弱，特朗普过往政策常出现转向，马洪尼称过去一周为客户逢低买入微软、辉达和卡特彼勒股票，并解释：“总统有TACO倾向，常先宣布强硬政策再退缩，我相信他正因油价高企和民众不满收到大量抱怨。”