美国 1 月 CPI 数据超预期降温！通胀逼近 2% 目标，降息预期升温
作者: 故渊
发布时间: 2026-03-25 05:28:23
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数据显示，1 月 CPI 环比上涨 0.2%，核心 CPI 环比上涨 0.3%，整体通胀涨幅保持温和。其中，二手车价格大幅下跌成为抑制核心 CPI 的关键推手，能源价格的持续走低则为整体通胀降温提供了重要支撑。具体来看，1 月汽油价格环比下跌 3.2%，为过去四个月内第三次下降，同比跌幅达 7.5%；二手车价格环比大跌 1.8%，创下两年以来最大单月跌幅。
食品领域通胀压力持续缓解，食品杂货价格环比仅上涨 0.2%，涨幅较上月的 0.6% 大幅收窄；餐饮服务价格环比微降 0.1%，同比下降 2%。住房相关成本在 CPI 中占比约三分之一，该领域通胀也呈现放缓态势，1 月房租同比上涨 2.8%，涨幅较此前进一步回落。
威尔明顿信托首席经济学家卢克・蒂利（Luke Tilley）表示，当前通胀持续放缓且无反弹迹象，为美联储进一步降息提供了政策空间。他指出，尽管特朗普政府时期实施的进口关税推高了部分商品成本，但整体物价涨幅仍受到有效控制，部分商品的涨价影响已被抵消。不过，高关税也在一定程度上抑制了消费者的服务消费支出，倒逼企业下调价格；叠加美国招聘市场低迷、薪资增长放缓的背景，消费者对经济前景的悲观情绪仍未消散。
回顾通胀走势，2022 年美国通胀曾因疫情后供应链问题与消费支出激增达到 9.1% 的峰值。2023 年通胀水平开始回落，2024 年维持在 3% 左右，此次 1 月通胀数据的进一步降温，标志着美国消费者终于摆脱了高物价带来的持续压力，迎来明显的缓解。