美国劳工部（DOL）于周一公布了一份备受关注的规则草案，其核心目的是为401(k)退休账户的发起方及受托人，在将另类资产纳入投资组合的过程中，清除相关的监管阻碍。

这一新提案是对特朗普政府去年8月发布的一项行政命令的回应。该行政命令明确要求劳工部与证券交易委员会（SEC）协同行动，进一步拓宽401(k)账户投资另类资产的渠道。所谓另类投资，是一个范围广泛的品类，涵盖了房地产、加密货币以及私募市场资产等各类非传统金融产品。

据CNBC报道，在此之前，尽管现行法规并未明确禁止401(k)计划投资另类资产，但由于缺乏清晰的监管指引，绝大多数计划发起人因担心可能面临的法律诉讼，始终保持谨慎观望的态度，不愿轻易进入这一高风险与高回报并存的投资领域。

为消除行业内的顾虑，劳工部此次推出的规则草案专门设立了“安全港”（Safe Harbor）机制。该机制的核心作用是，为严格遵守相关规定的计划发起人提供法律保护，使其无需担心因投资决策不当而遭遇诉讼纠纷。

该规则还明确列出了六项核心考量因素，要求计划受托人在挑选另类投资产品时，必须开展“客观、全面且具备分析性的评估”。这六项因素分别为：业绩表现、相关费用、资产流动性、估值合理性、业绩基准以及产品复杂性。

这份规则草案在正式定稿生效前，还需经过进一步的法定审查流程，其中就包括为期60天的公众意见征集阶段。

值得注意的是，该规则草案出台的背景，正值私募信贷市场遭遇双重压力：一方面，投资者集中赎回导致市场流动性趋紧；另一方面，人工智能（AI）技术浪潮正在重塑行业格局，市场对于投资组合中软件类资产占比过高、估值泡沫不断累积的担忧也日益加剧。